产能集中需求增加 白卡纸龙头企业大幅提价

    8月下旬以来，白卡纸加速提价，提价幅度超出以往。本周内以金光纸业、晨鸣纸业为首的白卡纸龙头企业大幅提涨纸价500/吨，开启了旺季涨价的序幕，新价格执行周期大多集中在9月1日。

    白卡纸单次500/吨的涨幅非常罕见。回溯过往，主流厂商单次提价力度，均在100/吨至200/吨。龙头纸企大幅提价，无疑对后期价格落实程度有较强信心。白卡纸今年已经多次提价。晨鸣纸业在此前投资者调研中表示，新价格基本能够落实到位。

    9月份是造纸业的传统旺季。据记者采访获知，近期白卡纸价格异动，还有两个因素的推动：一方面是大厂合并，产能得到集中；另一方面，广东省将于9月1日起执行“限塑令”，白卡纸作为一次性塑料制品的替代物，刺激了终端需求。

    纸企产能集中最具代表性的案例是金光纸业对博汇纸业的收购。今年1月份，金光纸业对博汇纸业发起要约收购。据博汇纸业公告，该事项今年6月底已经通过国家反垄断审查。

    “造纸产业现在最稀缺资源是产能，金光纸业看中的也是彼时博汇纸业较低的估值水平和不断扩张的产能，产业资本与其花费重金上马同类产能，不如以更低的成本获取同业公司控制权，直接享受其产能红利。”有纸企高管如此分析。

    产业巨头之间的合并，无疑将撼动造纸产业格局。据西南证券测算，收购完成后，第一大白卡纸企金光纸业的市占率可以达到48%，2021年新增产能投放后可达到56%，白卡纸供应端集中度大幅提升，价格话语权优势突出。

    “限塑令”是白卡纸价格飙升的另一个重要因素。

    8月20日，广东省发展改革委、广东省生态环境厅联合印发《关于进一步加强塑料污染治理的实施意见》，到2020年底，将全面禁止使用不可降解一次性塑料餐具、塑料袋等，并要求加快推广应用替代产品。西南证券表示，到2025年“限塑令”引发的白卡纸替代需求可达130万吨，需求增幅约14%，在细分纸种中白卡纸的需求增长最为亮眼。

    百川盈孚8月24日出具市场报告显示，白卡纸提价目前已经初步落实，经销商跟随纸厂接单提涨意向增强，成交重心上移，并且出现多数经销商低价惜售情况，市场进入一单一议的销售模式。

    华西证券表示，随着消费的持续恢复，预计未来白卡纸将保持较快的提价速度。

    此外，以铜版纸为代表的文化纸涨价函也纷纷落地。据记者了解，华泰股份已经向经销商发出涨价函，自9月1日起，对自家铜版纸提价100/吨。

    文化纸龙头太阳纸业截至2019年末的产能超400万吨。公司披露，相关项目全部投产后，总产能将突破1000万吨，有望刺激公司业绩提升。