一季度白板纸“乘风破浪” 二季度能否继续“追光”

    据隆众资讯监测价格显示，2021年一季度白板纸价格逐月上涨，1月份白板纸价格环比上涨4.56%，同比上涨25.54%；2月份环比上涨4.20%，同比上涨28.82%；3月份环比上涨7.19%，同比上涨27.94%。

    成本面：一季度废纸价格先涨后降，年初因外废清零及放假休市，废纸货少价格逐渐上移，年后随着回收量增加及废纸浆进口，供应恢复，价格逐渐震荡下降，因此一季度白板纸毛利不断上涨，3月大幅上扬，一季度白板纸毛利率约33%，同比增加9个百分点。综合来看，成本面对于白板纸价格上涨支撑先强后弱。

    供应面：据隆众资讯调研数据显示，2021年一季度白板纸产量累计约196万吨，同比增加39.01%，利润的增加，带动了企业的生产积极性，2021年春节假期前后停机现象明显减少，平均开工率达到历年最高，2月份企业平均开工率69%，同比增加49个百分点。一季度平均库存天数12天，同比下降10.73%，随着产能腾退，在产企业产销好转，库存维持低位运行。据海关数据，1-2月份白板纸进口量同比增加7.88%，国内高价吸引海外货源流入。综合来看，在富阳造纸产能腾退的大背景下，供应面整体对于白板纸涨价呈利好影响，但支撑并不强劲，市场并无供不应求现象，并且2020年下半年逐渐有新产能投放，但在产能腾退的影响下，近年在产企业产销逐渐趋于平衡，库存压力明显下降，但随着新产能投放，及价格上涨，年后白板纸企业库存压力逐渐增加。

    需求面：据隆众资讯调研数据显示，2021年一季度白板纸消费量累计约184万吨，同比增加44.88%，较2019年减少7.07%，剔除去年一季度黑天鹅事件影响，整体来看，今年一季度白板纸消费水平相对比较稳定，需求面对于涨价支撑力度不大，前期白卡纸涨价利好白板纸消费，但随着白板纸价格上涨，消费亦有所下滑，导致今年的“淡季”来的有点早。

    替代品：一季度白卡纸价格涨势强劲，与白板纸价差逐渐增大，尤其是进入3月份，价差增大至4000元/吨，进入4月份，价差增大至4500元/吨以上，替代品涨价对于白板纸涨价起到拉动作用。

    后市预测

    利好：替代品延续涨价节奏，如此来看，4月份价差延续在4500元/吨以上，5月份价差可能涨至5000元/吨以上。

    利空：温度升高，部分行业开工下降，加之暑假消费减少，淡季来临；5-7月份将有100多万吨产能陆续投放，供需压力将增加。

    综合来看，二季度白板纸价格或首先出现两极分化，高档白板纸优惠促销后坚挺，优惠促销后坚挺，而中低档白板纸则受供需压力承压下降，整体来看，二季度白板纸价格走势将减弱，难“追光”。