一季度包装原纸市场运行情况总结

一季度国内废纸系原料商品市场波动较大，本文从毛利率、开工率、产量角度回顾一季度包装原纸市场运行情况。

1. 原纸毛利率上升

据卓创资讯监测数据显示，一季度瓦楞纸毛利率14.65%，同比下降0.09个百分点，环比增加1.47个百分点。一季度白板纸毛利率均值为19.17%，同比增加13.66个百分点，环比增加8.59个百分点。这里显示原纸的毛利率同比表现较好。但是的确有很多纸企的实际利润不佳，究其原因是废纸价格波动频率太快，3月份废纸价格波动一度达到一日三变，这样的频率远超成品纸，那么把控异常波动的市场，部分纸厂的采购难以在低价位买到充足的原料。

2.原纸企业开工率受挫后及时恢复

据卓创资讯监测数据显示，一季度瓦楞纸开工率均值为43%，同比减少16个百分点，环比减少25个百分点。一季度白板纸开工率均值为53%，同比减少16个百分点，环比减少33个百分点。

由图可见，那么2月份国内瓦楞纸、白板纸的开工水平降至历史低位，这与公共卫生事件直接相关，但是三月份纸企开工取得较好的恢复。

3.原纸产量同比减少

据卓创资讯监测数据显示，2020年一季度瓦楞纸产量401万吨，同比减少13.20%，环比减少29.27%。2020年一季度白板纸产量148万吨，同比减少27.45%，环比减少40.80%。

那么，很明显在开工受限的背景下，一季度纸厂成品纸的产量总值减少明显，据卓创资讯统计数据显示，2020年一季度箱板纸、瓦楞纸、白板纸总产量约1100万吨，同比减少11.65%。

需要注意，在成品纸产量明显减少的背景下，成品纸价格冲高跳水，即下跌后的低价低于2019年低价，这里面刚性需求减少带来的影响可见一斑。