价格涨了 利润降了 中国造纸业何去何从

    晨鸣纸业、太阳纸业、博汇纸业等在内的十余家纸业龙头，近期纷纷发布涨价函。继灰底白、特种纸、生活用纸之后，文化纸也迎来200元/吨的价格上调，中国纸业“涨声一片”。

    自2021年下半年以来，纸浆价格、海运费用、能源成本一路高走，地缘政治、疫情形势变幻无常，供给需求两端受压的中国造纸业，不得不在一轮接一轮的涨价中，寻求自救。

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    不得不涨

    从卫生纸到复印纸，从牛皮纸到瓦楞纸，2022年以来，造纸业涨价函一封接着一封。

    从2021年下半年开始，在疫情、供应链问题、国际物流、政策面消息等一系列要素相互作用下，木浆价格一路狂涨。

    疫情下，工厂开工率难以保证，“双碳”政策对于造纸污染排放的严格限制，加上国内煤炭价格大幅波动，也让许多小型企业无法继续为下游企业供给原料。协调“双碳”与产能供给之间矛盾已然形成。2021年，造纸产业链纸浆制造企业存续数量11522家，较2020年减少了25.9%，国内纸浆缺口近3000万吨。

    不只是国内工厂产能难及预期，木浆进口的难度也在提高。

    2022年以来，俄乌战争、芬兰大罢工、加拿大洪水等海外多重事件共同带来供应链紧张，国际范围内港口和海运的价格飙升和效率降低同样令人担忧。海运船期被大幅拉长，海运费用也节节攀升，同比上涨近三倍。

    作为木浆进口大国，我国木浆对外依赖度接近65%，几大进口来源地黑天鹅事件频发，混合国际大宗商品价格的暴涨，让进口木浆变成了昂贵的生意。

    今年三月纸浆期货市场最高价7462元/吨，从一季度月线均价来看，涨幅接近12%，四月纸浆价格虽有所回落，但月度结算参考价仍高达7049元/吨。

    原材料价格走高令下游造纸企业涨价函频出，反过来对纸浆木浆市场进行了进一步的支撑。

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    不跟涨的市场

    尽管纸业的涨价一波接着一波，造纸企业却很快发现，疫情下的消费低迷，政策的连锁反应，连同行业竞争的日趋激烈，让整个中国造纸业不得不面临需求和供给的双重困境。

    一个明显的例子就是，2021年年中，教育行业“双减”政策正式施行，教辅练习册需求锐减，让与之对应的文化纸品铜版纸、双胶纸销路不畅。

    同时，2021年二季度开始，进口成品纸大量涌入冲击国内市场，文化纸价格一度大幅下降，落差一度达到2000元/吨。

    需求不足，供给端也出现了大麻烦。

    作为我国纸浆第二大来源国的芬兰，从去年年底就爆发了工人罢工事件，今年以来更是将罢工时间七次延长，直接影响到木浆生产供应。

    另一个纸浆进口来源国则是俄罗斯，受俄乌战争的影响，俄罗斯伊利姆集团暂停对中国的供应漂白针叶浆供应，恢复时间遥遥无期，这也就意味着我国生产企业另有12%左右的木浆来源被切断。

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    造纸业自救

    根据国家统计局数据，今年一季度，造纸和纸制品业整体营收实现3571亿元，同比增长4.5%，但利润总额仅为125.6亿元，同比下降49.3%。

    龙头企业选择率先从原材料入手。

    由于原材料价格的大幅波动，让浆纸产业链垂直整合成为了保障生产的最重要举措，头部企业在浆纸一体化产业链布局加速。

    出口规模的快速扩张则是造纸业的另一大看点。

    商务部和海关总署对纸制品加工贸易政策调整，RCEP自贸区的生效，叠加俄罗斯等主要造纸出口国家当前造纸产能的不足，欧洲、亚洲等地区的需求多转移到了国内企业，特别是博汇纸业、晨鸣纸业等白卡纸龙头企业均受益于此。

    除此之外，不少企业也通过主动降产的方式缓解库存压力。同时，行业正积极推进小型企业落后产能出清，没有成本优势的企业面临淘汰。

    另外，新建、扩建产能准入门槛也在不断提升，行业整体运营成本居高不下，也让许多造纸企业喘不过气来。

    与之对应的是，运营门槛的提升使得行业集中度不断提高，行业格局也随之持续优化。

    二季度是造纸业传统旺季，造纸企业正想方设法通过推进浆纸一体化、扩大出口、提高运营效率。尽管在疫情的大背景下，中国造纸企业还要面临原材料、物流、运营成本和突发事件的考验，但接连挺过了涨价、断供、停运的至暗时刻，造纸业显然已经看到了复苏的曙光。