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造纸行业承压加速集中

来源:中国银河证券 编辑:春天 时间:2022-09-08
导读: 受纸浆供应链事件、能源价格等因素冲击,我国纸浆价格快速上涨至历史高位,导致成品纸盈利能力持续下滑。
  受纸浆供应链事件、能源价格等因素冲击,我国纸浆价格快速上涨至历史高位,导致成品纸盈利能力持续下滑。展望未来,一方面,近期多家纸企集体提价,盈利能力有望持续改善;另一方面,Arauco预计将于10月下旬投产,有望缓解供应紧张压力。
  废纸系:7月以来,废黄板纸价格快速下行带动成品纸盈利能力大幅反弹,8月废黄板纸价格企稳反弹,成品纸毛利率有所下滑。头部纸企频繁发布停机计划,对瓦楞纸、箱板纸进行减产,未来供需格局有望改善,我们预计未来废纸系成品纸盈利能力有望维稳。
  浆纸系:受纸浆供应链事件、能源价格等因素冲击,我国纸浆价格快速上涨至历史高位,导致成品纸盈利能力持续下滑。展望未来,一方面,近期多家纸企集体提价,盈利能力有望持续改善;另一方面,Arauco预计将于10月下旬投产,有望缓解供应紧张压力。
  特种纸:短期来看,特种纸原材料主要为纸浆及化工原料,浆价高企支撑特种纸提价,且特种纸较其他纸种具备更强的价格传导能力,能保持涨价势头并实现落地,未来头部纸企仍有望继续提价释放业绩弹性;中长期来看,特种纸下游需求持续扩张,竞争格局良好,头部企业持续进行产能建设,布局自给浆,未来成长性显著。
 
  
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