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一季度突发因素不断 二季度浆市行情是否延续

来源: 卓创造纸(常俊婷 ) 编辑:春天 时间:2022-04-25
导读:一季度进口木浆市场突发因素不断,期货、现货、外盘联动性再次加强,浆价涨幅超预期;二季度正值造纸行业传统淡季,叠加国内物流运输不畅导致的开工下挫等... ...
     一季度突发因素不断,浆价涨幅超预期
    2022年一季度,受供应面突发消息、不确定因素、金融属性、浆纸联动性等影响,进口木浆现货市场总体维持震荡上扬态势,最高点出现在3月中旬前后,最低点出现在1月初。进口针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆现货市场价格的高低点价差分别为1273.93元/吨、1100.00元/吨、375.00元/吨、975.00元/吨,每个浆种的最高价较最低价的上涨幅度分别为21.12%、21.60%、6.16%、21.83%。
    据卓创资讯监测数据显示,2022年一季度,进口针叶浆均价6568.40元/吨,环比增加19.54%,同比下降2.43%;进口阔叶浆均价5597.15元/吨,环比增加20.28%,同比增加5.03%;进口本色浆均价6273.06元/吨,环比增加5.36%,同比增加3.86%;进口化机浆均价4921.53元/吨,环比增加26.84%,同比增加11.42%。
    一季度影响因素分析
    市场心态方面:供应面消息的持续发酵(加拿大洪水问题持续发酵、芬兰造纸工人歇工、其他长期存在事件、海运紧张及发货延迟、原油前期价格的上涨、其他突发性检修及例行检修的延长等)、欧洲能源价格的上涨等,带动期货价格上扬。据上海期货交易所数据显示,3月份纸浆期货市场最高价7462元/吨,一季度从月线均价来看,涨幅达到11.79%。期现联动性增强,进而带动现货价格的调价节奏。
    纸浆供应方面:供应面突发事件及长期存在的不确定事件影响下,中国木浆的到货周期被拉长,支撑浆市。具体到数据来看,1-2月份木浆进口量同比下降4.62%,一季度木浆进口量预计同比下降9.05%,3月底中国木浆主要港口及地区库存量同比下降18.3%,到货延迟支撑浆市。
    纸浆供应方面:进口木浆外盘受期现货价格上涨、欧洲与亚洲价差及供需差异影响持续报涨,一季度累计上涨70-170美元/吨,成本面理论上扬604-1324元/吨,成本面压力增加,业者低价惜售。
    纸浆需求方面:受不确定因素影响物流运输及国内赛事影响,下游原纸开工受限,一季度木浆消耗量同比下降8.49%,制约浆价涨幅;但从1-2月份原纸进出口来看,白卡纸出口情况良好。从原纸价格来看,下游原纸企业原纸一季度持续发布涨价函,据卓创资讯监测数据显示,下游原纸价格累计上涨261-576元/吨,涨幅4%-10%,并发布4月份原纸涨价函,支撑浆市。
    其他方面:国内外政策变化及国际突发事件对市场的影响亦不容小觑。
    二季度影响因素分析
    市场心态方面:业者基差报价为主,同时由于多空博弈持续存在,在供需面消息不断发酵的情况下,纸浆期货走势仍影响现货市场价格调价节奏及走势。
    纸浆供应方面:国际供应面的突发事件及不确定性因素对业者心态面的影响,进而对金融产品造成的联动性对市场价格调价节奏的影响。
    纸浆需求方面:在不确定因素影响下,内需恢复速度相对迟缓,建议关注各原纸进出口情况,同时建议关注原纸新增产能投放进度。
    进口纸浆成本方面:进口木浆外盘持续上扬,4月份外盘持平甚至高于去年,成本面偏高位整理。
    其他方面:各浆种价差、白板纸与白卡纸价差、纸浆系与废纸系相关度、整体宏观环境等市场的影响。
    多空持续博弈,二季度末浆市有望回归基本面
    卓创资讯分析,二季度处于造纸行业传统淡季,但伴随着亚太森博、金利达、泰鼎浆纸等原纸产能的相继投产,或对需求产生支撑,但亦需关注现有及新增产能开工负荷情况。价格方面,因供应面的不确定性及外盘支撑,4月份浆价或维持高位震荡整理格局,5-6月份受行业淡季氛围加重,在不确定因素影响内需恢复速度的情况下,市场或逐步回归基本面逻辑。
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